交银国际中国光大国际00257买入评级目

2019-12-05 06:29:09 来源: 潜江信息港

交银国际:中国光大国际(00257)买入评级 目标价7.4港元

光大国际 ()

光大国际公告预计未经审核中期持续经营业务净利润大幅增长。

点评:

我们预计上半年可持续经营业务净利润约4..8亿港元,同比增长20%-28%,

主要是由于:

建造服务收益增加,因含山生物质能项目、三亚垃圾发电一期项目于2季度投入建设。 运营项目盈利贡献上升,因苏州垃圾发电三期项目、宿迁固废填埋一期项目、德州南运河污水处理项目一期、江阴中水回用项目,均于今年1季度顺利投入运营,垃圾及污水处理规模上升带来运营收入增长。

录得建设成本节约,因宿迁及苏州三期两个垃圾发电项目去年完工,根据历史表现,预计今年竣工决算后有建造成本节约带来的利润。两项目合约额约13.2亿港币。

另外需要指出,公司去年上半年出售青州大桥业务获得非持续经营净利润2.5亿港元,增厚每股盈利0.07 港元。如计入该项收益,预计今年中期业绩出现超过20%的下滑。建议投资者关注持续经营业务增长所反映的主营业务成长性。目前股价对应2HH14 PE为18.1x,维持买入评级及7.4港元目标价。

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