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汇丰VS渣打:中期业绩均超预期 股价却一涨一跌

2018-12-07 23:04:55
汇丰VS渣打:中期业绩均超预期 股价却一涨一跌 渣打在前两个季度盈利较好的情况下仍比较保守,连续四次不派息,从经营角度来说比较稳妥,但对投资者的信心会造成一定影响 七八月份是中报集中披露期。 一般来说,业绩是市场关注的焦点。然而有意思的是,渣打、汇丰的中期业绩都颇为亮眼,股价命运却大相径庭。 这究竟是何原因? 渣打不派息,股价跌 8月2日,渣打集团发布了中考“成绩单”,除税前法定盈利17.54亿美元,按年增82.14%;除税前基本盈利19.19亿美元,按年增93.06%。其中,渣打香港继续为渣打集团贡献收入及盈利,2017年上半年渣打香港地区实现经营收入16.7亿美元(130.26亿港元),约占集团总收入的23.12%,基本溢利约占34.5%。 渣打银行2017年中期业绩虽然优于市场预期,但由于仍未恢复派息,导致股价承压。渣打于8月2日收市后公布中期业绩,在伦敦股价开市即下滑,跌幅迅速扩大至5%,收盘跌4.9%,报价804.72英镑。港股市场方面,渣打8月3日股价也明显受压,低开低走,跌7.1%,报价80.9港元。 渣打大中华及北亚地区行政总裁洪丕正在业绩记者会上表示,集团也希望能尽快恢复稳定持续的派息,集团盈利能力虽然已恢复正增长,但面对监管环境的不确定性,中期没有派息。 所面对的监管环境不确定性,他表示主要来自两方面,包括巴塞尔协议Ⅲ对风险资产计算方式仍有争论,还有会计制度上的《国际财务报告准则第9号:金融工具》(IFRS9),在坏账的入账时间上亦有争议。他相信下半年这两项监管政策会较明确,届时更适合集团考虑重新派发股息事宜。 普华永道分析师陈超对《国际金融报》记者表示,渣打前两季税前盈利胜预期,可能由于联营、坏账及重组费用较少,同时收入及整体拨备前盈利符合预期。投资者可以适当提高对其每股盈利预期,但我们看到其股本回报率仍维持低于8%,从其目前股价看基本已经反映其价值。 那么,投资者关心的分红派息是何物? 陈超解释称,分红派息是指公司以税后利润,在弥补以前年度亏损、提取法定公积金及任意公积金后,将剩余利润以现金或股票的方式,按股东持股比例分配。“一般来说,盈利情况比较好,现金流比较稳定,对未来盈利信心较好的公司会采取这一方式。渣打在前两个季度盈利较好的情况下仍比较保守,连续四次不派息,从经营角度来说比较稳妥,但对投资者的信心会造成一定影响”。 实际上,目前一些大行的观点都对渣打“不太看好”。 大摩称,相信渣打于未来30日将下跌,几率达60%至70%,予目标价70元,评级“减持”。该行称,渣打今年至今因亚洲银行业务改善支持下,表现较好,相信盈利会继续改善。该行预计集团今明两年股本回报维持在5%至6%,不过目前市账率达0.9倍,估值偏高,已完全反映利好因素。 瑞银则在研报中指出,虽然渣打整体收入表现符合市场及该行预期,但组合表现较弱:交易银行服务收入较预期高2%,金融市场及零售市场表现均较弱势。该行认为,渣打股价按美元计算,自6月起已上升18.4%,而期内英国大型银行升幅仅8.8%,目标价维持7.5英镑,折合约77.52港元,评级“中性”。 汇丰拟回购,股价涨 与渣打同样交出超预期业绩的还有汇丰。 该行中期业绩报告显示,截至今年6月底,除税前利润增加7%至573.78亿元;股东应占利润增加8%至434.43亿元。平均普通股股东权益回报率为14%,按年增加0.2个百分点。 汇丰控股行政总裁欧智华表示,踏入2017年,集团业绩表现卓越,反映2015年投资者简报会以来的各项改革取得成效,同时突显集团强大的竞争优势。三大环球业务表现良好,带动除税前利润上升,而对集团策略意义重大的多项产品,市场份额也在扩大。汇控股正稳步推进,预计可于年底前完成绝大部分策略行动。 汇丰同时宣布,董事会决定进一步回购多达20亿美元的股份,将资本返还股东。此次股份回购预期将于短期内展开,并于今年下半年完成,这使2016年下半年以来公布的股份回购规模增加至55亿美元。 据《国际金融报》记者统计,7月31日至8月4日期间,汇丰已回购1020.85万股。 由于7月31日午间公布的中期业绩超市场预期,再加上回购计划刺激,午后开盘,该股出现股价直线拉升行情。截至当日收盘,该股升2.62%,收报于78.45港元。据《国际金融报》记者统计,按照当前的价格,汇丰控股今年以来累计升幅约为40%。 “进行股票回购的终目的是增加公司的价值。”海通证券分析师肖陈对《国际金融报》记者分析,一般来说,公司进行股票回购的目的之一是向市场传递股价被低估的信号。当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时,也可以用自由现金流进行股票回购,有助于增加每股盈利水平。总体来说,汇丰此举是为了提振市场对汇丰目前运营情况的信心。 “自汇丰发布中期业绩报告和宣布回购计划以来,确实看到很多机构也看好汇丰的发展前景,提出‘增持’和‘买入’。虽然回购有助于稳定提高股价,但总体来说还是由于汇丰自身盈利能力较强。”肖陈称。 花旗于汇控公布业绩后更新其预测模型,上调2017-2020年每股盈利预测4%至6%,基于每股盈利预测上调,目标价自82元上调至87.5元。预料总回报率达到5%属吸引,重申“买入”评级。 摩根士丹利发表报告称,汇控收入强劲,加上拨备下降,支持市场对汇控盈利预测作出双位数上调,也为加码回购股份提供空间。该行分别上调汇控2018及2019年每股盈利预期3%及4%,目标价由84元升至89元,重申“增持”评级。 (责任编辑:王擎宇) 免责声明:中国网财经转载此文目的在于传递更多信息,不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。 邮箱:finance@china.org.cn 地址:北京市海淀区花园路2号牡丹科技楼A座2层 北京国新汇金股份有限公司 桥式螺旋焊缝钢管
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